熊猫TV成立于2015年，是曾与斗鱼、虎牙齐名的头部直播平台，以游戏直播为核心，吸引了PDD、55开等众多头部主播，巅峰时期用户量破千万，直播内容覆盖电竞、娱乐等多个领域，凭借强大的主播阵容和资本支持，熊猫TV一度占据直播市场重要份额，但后期因运营策略失误、行业竞争加剧及资金链问题，于2019年3月宣布破产，平台正式关闭，标志着早期直播行业一个重要玩家落幕。
熊猫TV"百万"狂飙：一场直播江湖的喧嚣与余烬
从"熊猫"破局到"百万"狂潮
2015年，当"直播"还是个带着新鲜感的互联网新物种时，一个顶着熊猫LOGO的平台闯入了公众视野——熊猫TV，彼时的直播江湖，斗鱼、虎牙已凭借先发优势形成"双雄对峙"的格局，但熊猫TV的出现，像一颗投入平静湖面的石子，激起了千层浪。
它的底气，源于背后"国民老公"王思聪的皇族资本，作为万达集团董事长的独子，王思聪不仅带着真金白银入局，更以"电竞圈意见领袖"的身份为站台，让熊猫TV从诞生起就站在了流量风口，平台一上线便祭出"烧钱抢主播"的激进策略：以天价签约费挖角斗鱼、虎牙的头部主播，开出百万年薪的诱惑；独家买下《英雄联盟》S7世界赛中国区转播权，让电竞爱好者有了新的"主场"；甚至推出"百万梦想基金"，扶持新人主播。
"百万"，成了熊猫TV最鲜明的标签，巅峰时期，平台日活跃用户突破千万，直播间里弹幕如瀑布般滚动——PDD（刘谋）的"峡谷之巅"直播间，百万观众看他用"上单提莫"戏谑对手；冯提莫的歌声里，"火箭""超级游艇"等顶级礼物刷屏，单场流水轻松突破百万；二次元偶像周二珂，靠着"萌音+颜值"收割无数粉丝，弹幕里满屏的"珂学"，2017年，熊猫TV高调宣布"年度礼物发放破亿"，这个数字让整个直播行业为之侧目，彼时的熊猫TV，不仅是主播眼中的"金矿"，更是年轻网民心中的"直播江湖"代名词：这里有最热血的电竞赛事、最秀的游戏操作，还有最贴近年轻人的社区氛围——凌晨的弹幕狂欢、主播与观众的实时互动、粉丝团的"应援文化",共同编织了一场属于Z世代的数字狂欢。
"百万"光环下的野心与隐忧
熊猫TV的"百万"狂潮，本质是资本与流量共舞的产物，王思聪的个人IP如同一把钥匙，为平台打开了初始流量的大门；母公司"熊猫互娱"则化身"造金者"，不惜重金构建"内容+社区+生态"的护城河：在内容端，独家签约《英雄联盟》《DOTA2》等顶级电竞赛事版权，打造"熊猫联赛"自有IP；在社区端，推出"动态""粉丝团"等功能，增强用户粘性；在生态端，尝试联动游戏、泛娱乐内容，邀请明星主播入驻（如当时人气歌手周笔畅），打破"游戏直播=单一内容"的边界。
这种策略一度奏效，2016-2017年，熊猫TV的市场份额一度逼近20%，成为仅次于斗鱼、虎牙的"行业第三极"，但"百万"光环下，隐忧早已埋下：巨额的版权费（单场顶级赛事转播权费用高达千万级）、主播签约费（头部主播年薪百万
